Новости

Jun 07, 2023

Решение Fitch подчеркивает долговой риск США, поскольку страх перед рецессией ослабевает

Решение Fitch Ratings понизить кредитный рейтинг правительства США вновь привлекло внимание к траектории долга страны, как раз в тот момент, когда крупнейшая экономика мира отказывается от прогнозов надвигающегося кризиса.

Решение Fitch Ratings понизить кредитный рейтинг правительства США вновь привлекло внимание к траектории долга страны как раз в тот момент, когда крупнейшая экономика мира отказывается от прогнозов надвигающейся рецессии.

На прошлой неделе председатель Джером Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система больше не ожидает спада в США, даже после самого агрессивного повышения процентных ставок за последние десятилетия, а экономисты Bank of America Corp. также отказались от своего прогноза рецессии. Свидетельства устойчивой силы среди потребителей и бизнеса продолжают поступать: данные, опубликованные в среду, показали, что американские компании в июле создали больше рабочих мест, чем ожидалось.

Все это резко контрастирует с 2011 годом, когда S&P Global Ratings лишило США рейтинга ААА. В то время экономика выходила из мирового финансового кризиса, а уровень безработицы составлял около 9%. Сейчас он составляет 3,6%, что близко к самому низкому уровню за последние десятилетия.

Решение Fitch понизить суверенный кредитный рейтинг США на один уровень с AAA до AA+ подчеркивает объем долга, который США накопил за последние годы, в основном из-за пандемических стимулов, а также снижения налогов. Совсем недавно правительство также запустило инвестиционные программы в области инфраструктуры, технологий и чистой энергетики. Тем временем стоимость заимствований резко возросла, поскольку ФРС подняла процентные ставки до 22-летнего максимума.

Fitch прогнозирует, что долг США достигнет 118% валового внутреннего продукта к 2025 году, что примерно в три раза выше, чем медианный показатель в 39% среди стран, получивших высший рейтинг ААА. Предполагается, что в долгосрочной перспективе это соотношение вырастет еще выше. По мнению аналитиков, это может побудить будущую администрацию Белого дома принять трудные решения.

«В конечном итоге, если дефицит не будет сдержан, налоги будут повышены до такой степени, что двигатель экономики США — важнейший потребитель — будет иметь значительно меньший дискреционный доход», — сказал Куинси Кросби, главный глобальный стратег LPL Financial. .

Дефицит бюджета США вырос до рекордного уровня, когда правительство потратило значительные средства на поддержку домохозяйств и бизнеса, поскольку Covid остановил экономику. В прошлом году он сократился, но сейчас снова расширяется.

Дефицит федерального бюджета за первые девять месяцев текущего финансового года достиг $1,4 трлн, что почти в три раза больше, чем годом ранее. Казначейство США на этой неделе повысило свой прогноз по займам на текущий квартал до $1 трлн, что значительно превышает $733 млрд, которые оно прогнозировало в мае.

"Ежедневные данные Казначейства за июль показали довольно слабую динамику поступлений", - сказал Майкл Инглунд, главный экономист Action Economics LLC.

Понижение рейтинга Fitch является сигналом о том, что США необходимо привести свой бюджетный процесс в порядок в преддверии того, что этой осенью выглядит как очередная политическая борьба и, возможно, очередное приостановка работы правительства, сказал Майк Скорделес, руководитель отдела экономики США Truist Financial Corp. Законодатели в июне столкнулись с трудностями договориться о повышении потолка государственного долга, хотя в конечном итоге они это сделали.

Дефицит США рос в течение многих лет, при этом прогресс в нескольких президентских администрациях был незначительным, и Fitch говорит политикам обеих партий, что «ни у кого из вас нет политической воли сделать это», сказал Скорделес.

Министр финансов Джанет Йеллен назвала понижение рейтинга «произвольным» и «устаревшим». Йеллен утверждает, что вместо того, чтобы смотреть на отношение долга к ВВП, лучшим показателем устойчивости является процентные выплаты с поправкой на инфляцию как доля экономики – и этот показатель не является сигнальным индикатором.

Рейтинговое агентство по-прежнему прогнозирует умеренную рецессию в США в четвертом квартале этого года и первом квартале 2024 года, сообщил Ричард Фрэнсис, соруководитель агентства Fitch по суверенным рейтингам Америки, который выступил в интервью Bloomberg TV в среду.

Решение о понижении рейтинга учитывало прогнозы рецессии. Джеймс МакКормак, глобальный руководитель отдела суверенных и наднациональных рейтингов Fitch Ratings, заявил в ответе по электронной почте на вопросы, что понижение рейтингов было основано на среднесрочных бюджетных перспективах, «которые характеризуются ростом дефицита и государственного долга», а не на прогнозах потенциальная рецессия.